比特币泡沫破裂不会导致系统性金融风险

据新华社报道，全球首个比特币期货产品近日在美国正式开始交易，成为诞生于2009年的互联网加密货币发展史上的一个里程碑。随着比特币价格持续快速飙升和交易平台不断扩大，其蕴含的风险日益成为人们关注的焦点。

与传统货币不同比特币是风险最高的产品吗，比特币实际上是一种基于区块链技术的加密数据，可以在银行的支持下实现点对点的支付交易。虽然比特币的工作原理对于普通人来说很难理解，但这并不妨碍人们对其进行投资。

比特币诞生一年多后，有人用 10,000 比特币买了两个披萨，价格相当于 41 美元；今天，10,000 个比特币的价格超过了 1.6 亿美元，可以买一架波音 787。比特币价格的飙升反映了它的投资属性远远超过了它的交易属性。

根据耶鲁大学教授 William Goetzman 的说法，基本上没有办法评估比特币的价值比特币是风险最高的产品吗，衡量它的唯一方法是未来需求或易手时的预期价格。

2017年，比特币成为全球投资回报率最高的资产。今年年初，1个比特币的价格不到1000美元，现在已经超过了1.60000美元，不到一年的时间价格上涨了16倍。

观察人士认为，比特币投资热潮的形成背后有内外两方面的因素。从内部因素来看，比特币作为一种电子货币，有着不可估量的发展前景，这是投机力量介入的前提。从外部因素看，美国宽松的货币政策、充裕的市场流动性、经济前景不断向好、避险情绪下降等因素助长了市场乐观情绪，甚至推高了投机行为。

比特币期货交易上线首日，芝加哥期权交易所明年1月交割的比特币期货合约大幅上涨，多次触发“熔断机制”，导致交易暂停。此外，由于瞬时流量过大，当天交易所官网“瘫痪”，但交易系统并未受到影响。

除了 CBOE，规模更大的芝加哥商品交易所也将于 12 月 18 日推出自己的比特币期货产品。纳斯达克也宣布将于明年初推出比特币期货。

基于区块链技术的比特币具有去中心化、无中介交易、无姓名识别等诸多特点。面对这个新事物，政府是否有能力实施监管备受关注。美国期货行业协会最近发布了一封公开信，称比特币期货产品缺乏“足够的公共透明度和信息”。

目前，大型金融机构对比特币的态度存在分歧。华尔街投资银行高盛近日表示，未来将为客户提供比特币期货清算服务。而美国最大的银行摩根大通则拒绝这样做。该银行首席执行官杰米戴蒙一再公开表示，比特币是一个“骗局”。

分析人士认为，虽然比特币泡沫形成的速度非常快，但一旦泡沫破灭，不会引发系统性金融风险，因为与其他金融产品相比，目前比特币的市场规模非常有限。更重要的是，目前大型金融机构并未参与比特币交易，炒作比特币资金的杠杆率并不高。此外，几乎没有使用比特币作为抵押品的金融产品。因此，尽管一旦泡沫破灭，很多投机者将蒙受巨大损失，但不太可能影响整个金融市场的稳定。

有观察人士指出，如果当前的比特币繁荣导致泡沫和风险，那么最大的输家可能是比特币本身。因为剧烈波动的交易媒介将基本失去交易功能：当价格上涨时，买家不愿支付比特币；当价格下跌时，卖家不愿意接受比特币。