步步高 比特币：黄金暴涨带来的另类盛宴

“今年3月以来，玩比特币的人越来越多，大部分都想赚快钱。” 从事私募股权行业的宋先生告诉中国证券报记者。

就在“中国大妈”不断涌入黄金市场抢购黄金之际，比特币再次以高调上涨吸引了投资者的目光。时隔15个月，比特币重回1万美元以上，芝商所比特币期货主力合约一度突破1.14万美元。

业内人士表示，被称为“数字黄金”的比特币走势与黄金高度相关。预计在美联储降息等政策落实前，物价将进一步上涨。

黄金和比特币走强

沉寂多年的金价，近来稳步上涨，也成为传统金融市场上最闪耀的品种。数据显示，6月以来，COMEX黄金期货主力合约涨势如虹。截至北京时间6月25日18:00，该合约高达每盎司144美元2.9，创六年多新高，开盘以来涨幅9.28%本月，涨幅几乎跑赢全球主要资产类别。

就在金价不断上涨之际，比特币逐渐成为金融市场的“粉丝”品种，朋友圈的人们不时分享着市场暴涨带来的喜悦。数据显示，截至北京时间6月25日18时，芝商所比特币期货1906主力合约一度突破11000美元至11435美元，创年内新高。

火币全球站数据显示，截至6月25日18:00，比特币价格为11361美元，自月初以来累计涨幅超过35%。但在此之前，比特币市场经历了长达一年的熊市，价格一度从 2017 年 12 月的 19875 美元的高位跌至 2018 年 12 月的 3155 美元。今年年初，比特币的价格走势是也相当低迷，但它在 3 月下旬开始恢复并超过 4,000 美元。此后，价格稳步攀升，一路突破5000-11000美元的七整数关口，今年累计涨幅超过200%。

“比特币和黄金一样，都是以美元计价的投资标的。在这种背景下，两者都受到美元汇率和美联储政策预期的影响。” 金融分析师肖磊表示，近期，由于美联储逐步释放宽松预期，避险情绪升温以及投资者对未来通胀预期的担忧，导致对比特币、黄金等资产的追捧加剧。此外，黄金和比特币作为去中心化的投资标的，不需要任何政府信用背书。因此，伊朗局势等地缘政治问题的加剧，也促使部分投资者开始介入无国界资产，尤其是比特币，目前还相对匿名。

宝诚期货与金融研究院院长程晓勇认为，考虑到3月以来市场对全球经济增长的悲观情绪，以及全球货币重新宽松预期的时机，推动比特币重返1万美元以上的唯一因素是投机性。 . 而一系列区块链支付的消息，比如Facebook发起的Libra项目，正好为比特币的崛起添了一把火。

两者有没有明显的对比？

事实上，自比特币交易以来比特币和股市有关联吗，关于其与黄金相关性的讨论一直在进行。

有观点认为，由于许多投资者将比特币视为21世纪新的避险资产，因此被称为“数字黄金”的比特币走势与黄金高度相关。比如最近，随着黄金价格持续上涨并创出多年新高，比特币价格也不断创出阶段性高点，这表明两者之间已经建立了某种联系。

“就属性而言，黄金和比特币都具有一定的稀缺性。事实上，比特币创造力的源泉是真金。” 肖磊说，1990年代初，有人用计算机程序开发了数字黄金的系统比特币和股市有关联吗，但由于对黄金的共识非常普遍和深刻，一时间难以接受。比特币使用更先进的区块链技术，让更多人相信自己是数字黄金。目前，在这项技术没有重大风险之前，确实已经实现了一种超越现有货币和金融体系的支付方式。这种方法类似于黄金的数字化。因此，两者都没有稀缺性和分散性。从全球化、全球共识等角度看，有一定的共性，

程晓勇认为，在2019年黄金和比特币上涨的过程中，驱动因素是美联储的再宽松预期以及包括欧洲重启量化宽松在内的货币政策转向。但是，由于比特币没有货币属性，也没有避险属性，如果市场因货币紧缩而恐慌性抛售，那么比特币也难逃暴跌的命运。目前，比特币只能定义为基于区块链技术的数字虚拟货币，是一种可以押注区块链技术前景的投机对象。作为历史上的一种天然货币，黄金与货币之间的联系虽然有所减弱，但并未完全断绝。在当前美元、黄金贬值的情况下，曾被用作美元信用担保（现为政府信用），必然会有价格上涨，而比特币的上涨只是预期下其他资产投机属性的“东风”外溢货币宽松。目前，没有证据表明两者之间存在很强的特殊关系。

越走越远，依旧回归寂静

与2017年12月近2万美元的“高峰时刻”相比，这次比特币价格还有上涨空间吗？

肖雷认为，这次比特币涨价背后的投资者，更多的是传统的市场投资者。因此，股市、房地产、外汇等市场的表现将对比特币价格上涨的可持续性产生很大影响。. 如果投资者因货币宽松而在其他市场找到更多投资机会，那么目前在比特币市场聚集的资金可能会匆忙分散。不过，由于比特币市场规模尚小，短期价格走势将超出很多投资者的想象，上行空间仍难以预测。不过，在美联储降息等政策尚未实施之前，可能还会出现进一步的骚动。至于其他数字货币，跟随它们的概率更高，

中大期货贵金属分析师赵晓军也认为，继 Facebook 发布 Libra 白皮书后，日本社交巨头 line 也爆料称，即将获得日本金融厅 (FSA) 颁发的牌照，启动加密交换。随着社交巨头纷纷进入加密市场，将为比特币带来巨大的流量，将极大地推动比特币的发展。其他数字货币必然会跟随走高，但由于其他数字货币缺乏有效监管，风险将大于比特币。在流动性和安全性方面，投资者应优先选择主流数字货币。

程晓勇认为，本轮比特币上涨的风险高于上一轮。比特币市场的知识结构和自身技术难以掌握，不存在风险归属问题。例如，投资美元的风险可能与美国经济和债务有关，投资黄金的风险可能与美联储的货币政策和通胀水平有关。但是，由于比特币的风险归因未知，唯一明显的就是货币宽松下的投机性买盘。而且这种购买还不稳定。此外，目前比特币等数字虚拟货币无法实现真实货币功能，如缺乏监管、缺乏信用保障、未能显着帮助实体经济，有的只是投机性的。