摩根大通：千禧一代可能使比特币价格翻十倍

老一代更喜欢黄金，而年轻一代更喜欢比特币作为价值和支付手段。

本文来自：zerohedge，原作者：Tyler Durden；编译器：Moni

2019 年前后，我们发现不同年龄段的美国人在比特币上存在分歧，导致：

Charles Schwab 创始人、“在线经纪人之王”Charles Schwab 发现，在千禧一代中，在退休账户（包括 401K）中，灰度比特币信托是排名第五的投资资产，这意味着大约 2% “年轻”资产目前投资于比特币。可以说，作为市值最大的加密货币，比特币的成败与年轻人息息相关。

比特币价格在 2017 年 12 月达到了迄今为​​止的最高值，虽然自那时以来市场长期表现不佳，但最近已经恢复。重回13000美元以上区间，突破2019年6月创下的年度高点。不仅如此，近期业内机构投资者的一系列动作也备受关注比特币从创始翻了多少倍，比如：

摩根大通市场量化分析师 Nick Panigirtzoglou 认为，以上一系列动作都表明机构投资者在支持比特币方面迈出了一大步。随着时间的推移，机构投资者的进入将吸引更多年轻的千禧一代用户使用比特币作为“支付手段”。

Nick Panigilzoglow 在其投资笔记中指出，就散户投资者对投资目标的看法而言，年轻、规模较小的群体和处于生命末期阶段的人的投资行为存在较大差异。摩根大通量化策略师写道：

“老一代更喜欢黄金，而年轻一代更喜欢比特币作为价值和支付手段。今年黄金 ETF 和比特币基金（如灰度）有大量资金流入。”

Nick Panigilzoglow 特别提到，由于大量资金流入黄金和比特币两大资产类别，导致市场出现一些变化：

1、比特币与其他资产类别的关联模式发生了变化，比特币与黄金之间以及比特币与美元之间的正相关性变高了；

2、3 月以来，越来越多的美国千禧一代同时购买股票和比特币比特币从创始翻了多少倍，这一现象导致比特币与标准普尔 500 指数之间的相关性增加。另一方面，更恰当地描述鉴于比特币的价格波动性仍然很高，目前仍为 50%-60%，因此比特币是一种“风险”资产而非“安全”资产。

比特币并不是唯一增加与标准普尔 500 指数相关性的资产：黄金与标准普尔 500 指数的相关性今年也显示出正相关性，尽管黄金的价格波动性相对较低，约为 20%。与货币和债券相比，这种价格波动更接近于股票。

另一方面，根据摩根大通对今年比特币和黄金市场的分析，这两种资产实际上应该被归类为“风险资产”。 ”而不是“安全资产”，而且（主要是年轻的）投资者更喜欢比特币，因为他们需要一种新的支付方式，而不是“安全资产”来对冲风险。

也就是说，从年轻的千禧一代用户的角度来看，在实用性方面存在一个完全“未开发”的货币市场。正如 Nick Panigilzoglow 预测的那样，鉴于千禧一代的规模开始增长，比特币可能在未来几年扮演与黄金相同的角色，既是价值储存手段，也是支付工具，因此相互竞争也将更加激烈。激励。随着时间的推移，比特币将成为投资者眼中最重要的投资组合之一。

那么，比特币的上涨会导致黄金疲软吗？事实上，从目前黄金金融投资市场规模分析来看，我们可以从黄金市场中“挤出”一些市值空间，所以从长远来看，比特币未来还有很大的上涨空间。

根据 Nick Panigilzoglo 的估计，比特币的总市值约为 2400 亿美元，而黄金交易所交易基金 (ETF) 的市场规模约为 2100 亿美元。大小没有区别，但事实并非如此。大部分用作投资的黄金不是广为人知的“纸黄金”，而是实物黄金，这意味着黄金交易所交易基金并不是黄金储存价值的主要方式。相反，实物金条和金币是当今市场上最常见的黄金价值储存手段，这不包括中央银行持有的金条和金币——如果包括黄金 ETF 的规模，目前的市场价值黄金应该在 2.6 万亿美元左右（约 4.260,000 吨）。

因此，从技术上讲，比特币的市值应该至少上涨 10 倍，以匹配实物金条和基于硬币的黄金市场——摩根大通分析师似乎对这一涨幅感兴趣感到乐观。从长远来看，即使是对黄金市值的适度挤压，也可能将比特币的价格推高一倍或三倍。

Nick Panigilzoglow 总结道：

“随着时间的推移，千禧一代将成为投资界最重要的部分，因此比特币和黄金将展开激烈竞争，这有利于比特币的长期上行空间。”

事实上，摩根大通对比特币进行了更深入的分析，他们认为比特币不能被视为纯粹是一种财富来评估。与黄金不同，比特币的价值不仅在于其作为财富储存的能力，还在于它作为一种支付手段。未来，接受加密货币作为支付手段的经济实体越多，比特币的效用和价值就越高，比特币的市值最终可能会超过人们普遍认为的水平。

10 月中旬，彭博社发布了新的季度比特币市场展望报告，称如果比特币遵循之前的价格上涨模式，预计到 2025 年将达到 10 万美元。千禧一代和企业可能会进一步激发机构投资者对比特币的更大兴趣——正如 PayPal 宣布支持芝加哥商品交易所 (CME) 的比特币期货和期权交易在比特币出现后达到顶峰一样。摩根大通发现，2020 年第三季度芝加哥商品交易所的比特币期货日均持仓量创下约 1.050,000 份合约的历史新高，比上年增长 32%。

与 2019 年第三季度相比增长了 127%，尤其是机构数量的强劲增长，与同期相比增加了 692 个新账户。此外，2020 年第三季度的平均持仓量为 79 人，比 2019 年第三季度增长 64%。

上图显示，在 PayPal 宣布支持比特币后，价格飙升至 13,000 美元以上，创下今年以来的最高水平。与此同时，芝商所的期货合约经纪人数量也在激增。因此摩根大通警告称，短期内比特币可能会被超买。

当然，短期抛售只是暂时的。摩根大通总结称，随着时间的推移，越来越多的千禧一代开始接受比特币，黄金与比特币之间的竞争将更加激烈，因此比特币的潜在长期上涨空间十分可观，势必成为最重要的之一未来投资者的投资选择。

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